兴业证券-8月新能源汽车产销点评

2019-09-18

  研究请示内容择要:

  投资要点

  2019年8月新能源汽车产销数据:2019年9月11日,中汽协公布8月新能源车产销数据。8月产销为8.7万辆和8.5万辆,同比降落12.1%和15.8%。环比增加2.9%和6.4%,低于市场预期。

  新能源乘用车:纯电环比需求回升,插混体现不佳。纯电回升较着:环比增添30.7%,体现突出的是纯电动车型宝骏E100(同比+1068%)和北汽EU5(+154%),但往年脱销车型eq(同比-49%)、帝豪EV(同比-50%)、比亚迪E5(同比-51%)、江淮IEV6E(同比-94%)、荣威Ei5(同比-95%)体现较差,此类车型主要应用于网约运营,能够看出该领域车型团体需求还没有光复,6月抢装的透支还没有完全肃清。插电混动表现欠安:同比降落40.5%,销量主力车型秦(同比-71%)、唐(同比-67%)、荣威i6(同比-69%),宝马5系表现亮眼,同比+79%。

  新能源商用车:7月抢装透支8月需求。8月5号客车过渡期结束,7月抢装透支8月需求,环比降落显著。

  宝骏E100初夺冠,比亚迪1-8月累计市占22.7%。单一车型方面:8月宝骏E100销量8698辆,市占率12.3%,位居第一。1-8月北汽EU系列累计销量6.6万辆,市占率8.5%,位居第一。车企方面:8月比亚迪销量1.61万辆,1-8月累计销量17.5万,市占率22.7%,比拟较1-7月市占率有所降落,但仍处于第一位置。

  后续展望:9月有望企稳回升,核心增量在网约运营以及限牌都邑私人损耗。9月排产方面,主流车企涌现分解,比亚迪相对平稳,北汽、吉祥排产回升,总体来看,我们预计9月有望企稳回升,Q4实现放量,整年销量160万。主要增量根源网约/运营车辆以及限牌都邑私人消费。

  投资建议:当前市场预期底部已经探明、底子面底部已经显现,2020年是政策以及销量大年,并且外洋放量,发起底部积极布局新能源汽车,首推家产链各关键中具备环球竞争力量,且已经进入举世供应链体例的龙头企业,如电芯龙头宁德时代,湿法隔阂龙头恩捷股份,锂电设备龙头先导智能(机械笼罩),同时推荐欣旺达(电子笼罩)、亿纬锂能、璞泰来、当升科技(化工笼罩)等。

  风险提示:新能源汽车产销不达预期风险,家当链价格降落幅度过大风险